رکنا گزارش می دهد؛
تحلیل بازار طلا در بهمن 1404 / چشم انداز قیمت ها در سایه نوسانات ارزی و تحولات جهانی
رکنا اقتصادی: بازار طلا در روزهای اخیر بار دیگر به کانون توجه سرمایهگذاران و فعالان اقتصادی تبدیل شده است؛ بازاری که همواره بهعنوان پناهگاه امن سرمایه در شرایط بیثباتی اقتصادی شناخته میشود. افزایش نوسانات نرخ ارز، تحولات سیاسی منطقهای و تغییرات در سیاستهای پولی قدرتهای بزرگ اقتصادی، همگی عواملی هستند که مسیر قیمت طلا را در داخل و خارج از کشور تحت تأثیر قرار دادهاند.
در همین راستا، خبرنگار اقتصادی رکنا با دکتر پژمان مختاری, متخصص بازارهای مالی و تحلیلگر اقتصاد کلان، به گفتوگو نشسته است تا ابعاد مختلف تحولات اخیر بازار طلا را بررسی کند.
طلا در مسیر احتیاطی سرمایهگذاران
در هفتههای گذشته شاهد افزایش تدریجی قیمت طلا در بازار داخلی بودهایم؛ افزایشی که بیش از آنکه ناشی از رشد بهای جهانی طلا باشد، از تحرکات نرخ ارز در بازار آزاد و تنش های منطقه ای و جهانی تأثیر گرفته است. هرچند اونس جهانی نیز تحت تأثیر انتظارات تورمی و تنشهای ژئوپلیتیک روندی صعودی داشته، اما شدت رشد قیمت سکه و طلای ۱۸ عیار در ایران بیش از میانگین جهانی بوده است.
پژمان مختاری در گفتوگو با رکنا اظهار داشت: «بازار طلا در ایران همواره ترکیبی از دو مؤلفه اصلی است؛ قیمت جهانی اونس و نرخ ارز داخلی. در شرایط فعلی، وزن عامل ارزی بیشتر شده و همین موضوع باعث شده سرعت نوسانات در بازار داخلی افزایش یابد.»
به گفته وی، هرگونه سیگنال از سمت سیاست خارجی یا مذاکرات اقتصادی میتواند مستقیماً انتظارات بازار ارز را تغییر دهد و همین مسئله بهصورت زنجیرهای در بازار طلا منعکس میشود.
نقش سیاستهای پولی جهانی
در سطح بینالمللی، نگاه فعالان بازار به تصمیمات بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) دوخته شده است. کاهش یا تثبیت نرخ بهره میتواند جذابیت طلا را افزایش دهد، چراکه طلا دارایی بدون سود است و در شرایط کاهش نرخ بهره، هزینه فرصت نگهداری آن کمتر میشود.
پژمان مختاری, مدیرعامل شرکت توسعه سرمایه خلیفه, در تحلیل شرایط جهانی میگوید:
«اگر فدرال رزرو به سمت سیاستهای انبساطی حرکت کند، احتمال رشد بیشتر اونس جهانی وجود دارد. این مسئله میتواند بهصورت مضاعف بازار داخلی را نیز تحت تأثیر قرار دهد، بهویژه اگر همزمان نرخ ارز در داخل روند صعودی داشته باشد هر چند انتظارات تورمی و تنش های منطقه ای در شرایط کنونی، میتواندعامل مهمی برای روند طلا باشد.»
او معتقد است که در حال حاضر بازار جهانی در وضعیت انتظار قرار دارد و سرمایهگذاران بزرگ در حال ارزیابی دادههای تورمی آمریکا هستند.
سکه؛ جلوتر از ارزش ذاتی؟
یکی از موضوعات مهم در هفتههای اخیر، فاصله گرفتن قیمت سکه از ارزش ذاتی آن بوده است. در برخی مقاطع، حباب سکه افزایش یافته که نشاندهنده رشد تقاضای هیجانی در بازار است.
پژمان مختاری, موسس آموزشگاه مالی خلیفه, در این باره به رکنا توضیح میدهد: «زمانی که نااطمینانی اقتصادی افزایش مییابد، تقاضای سفتهبازانه بالا میرود و همین موضوع باعث شکلگیری حباب در بازار سکه میشود. سرمایهگذاران خرد معمولاً در چنین شرایطی بدون توجه به ارزش ذاتی وارد بازار میشوند که این امر میتواند ریسک اصلاح قیمت را افزایش دهد.»
وی تأکید میکند که بررسی میزان حباب سکه میتواند شاخص مناسبی برای سنجش رفتار هیجانی بازار باشد.
چشمانداز کوتاهمدت بازار
در تحلیل کوتاهمدت، بسیاری از کارشناسان معتقدند بازار در فاز نوسانی قرار دارد. نبود یک محرک قطعی سیاسی یا اقتصادی باعث شده قیمتها در محدودهای مشخص رفتوآمد داشته باشند.
به باور پژمان مختاری، «در کوتاهمدت احتمال نوسان رفت و برگشتی زیاد است. اگر خبر مثبتی در حوزه سیاست خارجی منتشر شود، ممکن است شاهد کاهش مقطعی قیمت طلا باشیم، اما در صورت تداوم ابهامها، روند افزایشی ادامه خواهد داشت.»
او همچنین اشاره میکند که حجم معاملات نسبت به ماههای گذشته افزایش یافته که نشاندهنده بازگشت نسبی سرمایههای سرگردان به بازار طلا است.
تحلیل میانمدت؛ تورم تعیینکننده اصلی
در افق میانمدت، عامل تورم داخلی اهمیت بیشتری پیدا میکند. در اقتصادی که با رشد نقدینگی بالا مواجه است، داراییهایی مانند طلا بهعنوان پوشش ریسک تورمی عمل میکنند.
پژمان مختاری در این زمینه میگوید: «تا زمانی که رشد نقدینگی کنترل نشود و تورم در سطوح بالا باقی بماند، طلا جایگاه خود را بهعنوان سپر تورمی حفظ خواهد کرد. حتی اگر در مقاطعی اصلاح قیمتی رخ دهد، روند کلی در بلندمدت صعودی ارزیابی میشود.»
وی بر این باور است که سرمایهگذاران باید نگاه تحلیلی داشته باشند و از تصمیمات هیجانی پرهیز کنند.
توصیه به سرمایهگذاران خرد
بازار طلا همواره برای سرمایهگذاران خرد جذاب بوده، اما نوسانات شدید میتواند زیانبار باشد. کارشناسان توصیه میکنند سرمایهگذاری در این بازار با دیدگاه میانمدت و بلندمدت انجام شود.
در همین خصوص، پژمان مختاری تأکید میکند: «تنوعبخشی به سبد داراییها مهمترین اصل مدیریت ریسک است. طلا میتواند بخشی از پرتفوی سرمایهگذاری باشد، اما نباید تمام سرمایه در یک بازار متمرکز شود.»
او همچنین هشدار میدهد که ورود در سقفهای قیمتی و تحت تأثیر جو روانی، ریسک زیان را افزایش میدهد.
تأثیر تحولات منطقهای
تحولات ژئوپلیتیک در خاورمیانه نیز نقش مهمی در نوسانات قیمت طلا دارد. افزایش تنشهای سیاسی معمولاً باعث رشد تقاضا برای داراییهای امن میشود.
پژمان مختاری, متخصص بازارهای مالی, در این باره به رکنا میگوید: «هرگونه افزایش تنش در منطقه میتواند قیمت جهانی طلا را تقویت کند. بازار ایران نیز به دلیل پیوند با بازار جهانی و حساسیت بالای انتظارات تورمی، به سرعت واکنش نشان میدهد.»
به گفته وی، سرمایهگذاران باید اخبار بینالمللی را بهدقت دنبال کنند، زیرا بازار طلا بهشدت خبرمحور است.
بازار طلا در شرایط کنونی در نقطه حساسی قرار دارد؛ از یک سو اونس جهانی تحت تأثیر سیاستهای پولی آمریکا و تنشهای ژئوپلیتیک است و از سوی دیگر نرخ ارز و متغیرهای اقتصادی داخلی مسیر قیمتها را تعیین میکنند.
آنچه از تحلیلها برمیآید این است که طلا همچنان یکی از گزینههای اصلی برای حفظ ارزش داراییها در برابر تورم و نااطمینانی اقتصادی است، اما ورود به این بازار نیازمند آگاهی، تحلیل و پرهیز از رفتار هیجانی است.
در پایان، پژمان مختاری در گفتوگو با رکنا خاطرنشان میکند: «بازار طلا بازاری فرصتساز است، اما برای کسانی که با تحلیل و مدیریت ریسک وارد شوند. در شرایط فعلی، احتیاط هوشمندانه بهترین استراتژی است.»
ارسال نظر