دلار ۳۰۰ هزار تومانی و طلای ۳۵ میلیونی / بازارها در نیمه دوم سال به کدام سمت می‌ روند؟

به گزارش رکنا، چنین شرایطی، پنج تحلیلگر اقتصادی و بازارهای مالی، سناریوهای متفاوتی از آینده بازارها ارائه کرده‌اند؛ پیش‌بینی‌هایی که از دلار ۲۷۰ تا ۳۲۰ هزار تومانی و طلای ۲۷ تا ۳۵ میلیون تومانی تا احتمال رشد ۳۰ درصدی بورس و حتی رشد بیش از تورم بازارهای موازی حکایت دارد.

دلار؛ از ۲۳۰ هزار تومان تا بالای ۳۰۰ هزار تومان

پیام الیاس‌کردی، تحلیلگر بازارهای مالی، معتقد است برای پیش‌بینی کوتاه‌مدت بازار نمی‌توان تحولات سیاسی و احتمال درگیری را نادیده گرفت، اما متغیرهای اقتصادی بلندمدت همچنان اهمیت بیشتری دارند.

او با اشاره به تورم و رشد نقدینگی، احتمال می‌دهد دلار تا پایان سال از مرز ۳۰۰ هزار تومان عبور کند. بر اساس این سناریو، افزایش نرخ ارز می‌تواند موج جدیدی از رشد قیمت را در سایر بازارهای دارایی ایجاد کند.

الیاس‌کردی برای طلا نیز در صورت رسیدن دلار به ۳۰۰ هزار تومان، بسته به قیمت اونس جهانی، محدوده ۲۷ تا ۳۵ میلیون تومان برای هر گرم را مطرح کرده است.

به اعتقاد او، در صورت تداوم تنش‌های سیاسی و نظامی، تقاضا برای دارایی‌های وابسته به دلار افزایش خواهد یافت. در مقابل، اگر توافق سیاسی قابل‌توجهی شکل بگیرد، دلار می‌تواند در محدوده ۲۳۰ هزار تومان تثبیت شود؛ هرچند او حتی در چنین شرایطی نیز انتظار سقوط شدید نرخ ارز را ندارد.

طلای جهانی؛ متغیری که می‌تواند معادلات بازار ایران را تغییر دهد

امیرمحمد گلوانی، پژوهشگر و کارشناس اقتصادی، نگاه متفاوتی به آینده بازارها دارد و طلا و دلار را در ماه‌های پیش‌رو در میان بازارهای با بازدهی بالاتر قرار می‌دهد.

او با بررسی روند سال‌های گذشته پس از تحریم‌ها معتقد است بخش قابل‌توجهی از رشد نرخ ارز و به تبع آن طلا، معمولاً در فاصله شهریور تا بهمن رخ داده است.

گلوانی در عین حال معتقد است بورس پس از رشد قابل‌توجه ماه‌های اخیر همچنان ظرفیت ادامه رشد دارد، اما احتمالاً سرعت این رشد کاهش خواهد یافت. به گفته او، یکی از مهم‌ترین موتورهای بورس، نرخ دلار مرکز مبادله است.

در بازار مسکن نیز این کارشناس کاهش قیمت دلاری واحدهای مسکونی تهران را مورد توجه قرار داده و احتمال کاهش بیشتر آن را مطرح کرده است.

مهم‌ترین بخش پیش‌بینی گلوانی اما به بازار طلای جهانی مربوط می‌شود؛ جایی که او با توجه به مسیر نرخ بهره آمریکا، احتمال نزدیک شدن قیمت اونس جهانی به ۵ هزار دلار را مطرح کرده است.

سناریوی بورس؛ رشد ۱۰ تا ۳۰ درصدی در صورت حفظ شرایط

علیرضا توکلی‌کاشی، تحلیلگر اقتصادی، ریشه اصلی افزایش نرخ ارز در بلندمدت را تورم و کسری بودجه دولت می‌داند.

او برای دلار در سال جاری محدوده ۲۷۰ تا ۳۲۰ هزار تومان را پیش‌بینی کرده است؛ البته این برآورد به شرایط سیاسی و نظامی وابسته است و تشدید تنش‌ها می‌تواند فشار بیشتری بر بازار ارز وارد کند.

در سناریوی مقابل، اگر گشایش سیاسی و اقتصادی اتفاق بیفتد، جنگ پایان یابد و تحریم‌ها کاهش پیدا کنند، توکلی‌کاشی احتمال کاهش نرخ دلار تا محدوده ۱۰۰ هزار تومان را نیز مطرح کرده است.

در بازار طلا نیز او اونس جهانی را در یکی دو سال آینده در محدوده ۴ تا ۵ هزار دلار ارزیابی می‌کند.

اما درباره بورس، پیش‌بینی او محتاطانه‌تر است. بر اساس این سناریو، اگر افت قابل‌توجهی در بازار سهام رخ ندهد، شاخص بورس در نیمه دوم سال می‌تواند حدود ۱۰ تا حداکثر ۳۰ درصد رشد کند.

نرخ بهره حقیقی منفی؛ سوختی برای بازارهای دارایی؟

پیمان مولوی، اقتصاددان و تحلیلگر بازارهای مالی، متغیر کلیدی بازارها را نرخ بهره حقیقی می‌داند.

او معتقد است نرخ بهره حقیقی در اقتصاد ایران به سطوح بسیار منفی رسیده و همین مسئله باعث می‌شود سرمایه‌گذاران برای حفظ ارزش دارایی خود به سمت بازارهایی مانند طلا، دلار، مسکن و بورس حرکت کنند.

از نگاه مولوی، در چنین شرایطی بازارهای موازی می‌توانند در کوتاه‌مدت حتی بیشتر از نرخ تورم رشد کنند.

او برای ۶۵ روز آینده نیز ادامه این روند را محتمل می‌داند. در سناریوی تداوم تنش‌های نظامی، این تحلیلگر احتمال رشد بیش از ۸۰ درصدی مجموع بازارهای دارایی در یک سال آینده را مطرح کرده است؛ برآوردی که آن را بر مبنای شرایط تورمی موجود ارائه می‌کند.

مولوی در مورد طلا تأکید دارد که تعیین یک قیمت ریالی مستقل برای آن منطقی نیست؛ چراکه قیمت طلا در ایران همزمان از نرخ دلار و اونس جهانی تأثیر می‌گیرد.

بورس یا طلا و دلار؛ مقصد بعدی نقدینگی کجاست؟

علی سعدوندی، اقتصاددان، معتقد است تا زمانی که نااطمینانی سیاسی و اقتصادی ادامه داشته باشد، ارز، طلا و سکه بیش از سایر بازارها مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرند.

به گفته او، در شرایط تداوم درگیری، احتمال ورود نقدینگی به بورس و مسکن کاهش می‌یابد و این بازارها ممکن است از ارز و طلا عقب بمانند.

سعدوندی در عین حال تأکید می‌کند که بازارهای دارایی رقیب یکدیگر هستند. به همین دلیل، اگر بورس بتواند نقدینگی قابل‌توجهی جذب کند، می‌تواند از سرعت رشد طلا و بخشی از رشد بازار ارز بکاهد.

او معتقد است در صورت ایجاد ثبات و تفاهم سیاسی، برخی بازارها ممکن است در کوتاه‌مدت با اصلاح ۱۰ تا ۱۵ درصدی مواجه شوند؛ با این حال، از نگاه او اصلاح پایدار بازارها بدون تغییر در سیاست‌های ارزی، بانکی و پولی و کاهش تورم امکان‌پذیر نخواهد بود.

خودرو؛ بازاری که همچنان از دلار تأثیر می‌گیرد

خودرو نیز در تمام این سناریوها به نرخ ارز وابسته باقی می‌ماند.

گلوانی معتقد است جهش قیمتی خودرو در بهار ۱۴۰۵ احتمالاً با همان شدت در ادامه سال تکرار نمی‌شود، اما افزایش نرخ ارز همچنان می‌تواند قیمت خودرو را بالا ببرد.

توکلی‌کاشی نیز کاهش عرضه و کمبود قطعات را در کنار رشد دلار از عوامل افزایش قیمت خودرو می‌داند و احتمال توقف تولید برخی خودروسازان از آبان را مطرح کرده است.

سعدوندی نیز با اشاره به محدودیت عرضه معتقد است در برخی شرایط حتی ممکن است رشد قیمت خودرو از رشد نرخ ارز بیشتر شود.

مسکن؛ بازار متفاوت نیمه دوم سال

در میان بازارهای دارایی، مسکن شرایط متفاوتی دارد. کاهش قدرت خرید خانوارها و افت قیمت دلاری مسکن باعث شده چشم‌انداز این بازار با ارز و طلا یکسان نباشد.

بر اساس برآورد گلوانی، قیمت هر مترمربع آپارتمان در تهران از حدود ۱۳۰۰ دلار به حدود ۱۱۰۰ دلار کاهش یافته و حتی احتمال رسیدن این رقم به زیر هزار دلار و محدوده ۹۰۰ دلار نیز وجود دارد.

با این حال، در صورت افزایش شدید نرخ ارز، سایر بازارها نیز می‌توانند تحت تأثیر قرار گیرند و معادلات مسکن تغییر کند.

پنج سناریو برای بازارها؛ یک متغیر تعیین‌کننده

مجموع این پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که برای نیمه دوم سال ۱۴۰۵ یک سناریوی واحد برای بازارهای مالی وجود ندارد. نرخ ارز، قیمت اونس جهانی، تورم، نرخ بهره حقیقی و مهم‌تر از همه تحولات سیاسی می‌توانند مسیر بازارها را تغییر دهند.

در سناریوهای تورمی و همراه با تداوم تنش، دلار و طلا بیش از سایر دارایی‌ها مورد توجه قرار می‌گیرند. در مقابل، کاهش تنش‌های سیاسی و ایجاد ثبات می‌تواند جریان نقدینگی را به سمت بورس و سایر بازارها تغییر دهد.

به این ترتیب، نقطه مشترک بیشتر این تحلیل‌ها نه یک عدد مشخص برای قیمت دلار یا طلا، بلکه نقش تعیین‌کننده نرخ ارز و شرایط سیاسی در آینده بازارهای دارایی است.

منبع: اقتصادنیوز