خیز طلا برای فتح قله جدید؛ بازار در انتظار یک محرک بزرگ

به گزارش رکنا، با وجود این‌که بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا به بالاترین سطح خود در ۲ دهه اخیر، یعنی ۵.۲۰ درصد، رسیده است، فروش طلا در هفته گذشته محدود بوده است. هم‌زمان، معاملات نقدی هر اونس طلا در آخرین دادوستدها با قیمت ۴۲۹۲ دلار خاتمه یافت. قیمت مذکور نسبت به جمعه گذشته بیش از ۲ درصد کاهش داشته است.

یک تحلیل‌گر کالایی در کومرتس‌بانک گفت: «بازار به‌طور فزاینده‌ای در حال قیمت‌گذاری افزایش زودتر از انتظار نرخ بهره در آمریکا است؛ موضوعی که بازده اوراق قرضه آمریکا و در نتیجه نرخ‌های بهره واقعی را افزایش می‌دهد. این شرایط هزینه فرصت نگه‌داری طلا را افزایش می‌دهد.»

با این حال، این بانک آلمانی با قیمت فعلی طلا را در بازه زمانی بلندمدتی تحلیل می‌کند. لامبرشت افزود: «۲ ماه پیش، طلا برای حفظ سطح حمایتی ۴۰۰۰ دلار تلاش می‌کرد؛ در حالی که بازده اوراق قرضه و انتظارات نرخ بهره به‌مراتب پایین‌تر بود.»

او ادامه داد: «این موضوع که سرمایه‌گذاران با نگاه بلندمدت هم‌چنان در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) طلا سرمایه‌گذاری می‌کنند، امیدوارکننده است. بنابراین، ما ظرفیت اصلاح قیمت را محدود ارزیابی می‌کنیم.»

نیل ولش رییس بخش فلزات در بریتانیا گلوبال مارکترز، بر این باور است که با وجود فشارهای فروش، بازار طلا به دلیل خرید قدرتمند بانک‌های مرکزی، تداوم تنش‌های ژئوپلیتیک و افزایش نگرانی‌ها درباره وضعیت مالی دولت‌ها، از یک پشتوانه ساختاری برخوردار است.

جوی یانگ رییس جهانی مدیریت محصولات شاخص در مارکت وکتور اینوکسز، در گفت‌وگو با کیتکو نیوز گفت: به نظر می‌رسد طلا از پایین بودن نوسانات بازار سهام نیز بهره می‌برد.

در این حین، شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ هم‌چنان در نزدیکی رکوردهای تاریخی و بالاتر از سطح ۷۰۰۰ واحد قرار دارد؛ آن هم در شرایطی که تورم در حال افزایش و بازده اوراق قرضه به سطوح بالایی رسیده است.

یانگ گفت: «به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران سهام نسبت به افزایش ریسک‌ها در بازار اوراق قرضه بی‌تفاوت هستند، اما تصور می‌کنم برخی از این سرمایه‌گذاران از طلا به عنوان پوشش ریسک استفاده می‌کنند و منتظرند ببینند آیا فشارهای تورمی کاهش خواهد یافت یا خیر.»

با وجود این‌که بسیاری از تحلیلگران ریسک کاهش شدید طلا را محدود می‌دانند، انتظار نمی‌رود این فلز گران‌بها در هفته آینده نیز از فشارهای فروش در امان باشد؛ به‌ویژه در شرایطی که بازده اوراق قرضه هم‌چنان بالاتر از ۵ درصد است.

اوله هانسن، رییس استراتژی کالا در ساکسو بانک، گفت: «هفته آینده سطح حمایتی جدید در ۴۲۳۵ دلار به ازای هر اونس را زیر نظر خواهد داشت.»

او گفت: «شکست این سطح می‌تواند زمینه‌ساز اصلاح عمیق‌تر بازار و بازگشت تمرکز به محدوده ۴۰۰۰ دلار، یعنی محدوده ژوئن و ژوئیه، شود. در مقابل، اگر طلا بتواند در برابر فشارهای فعلی ناشی از افزایش بازده اوراق و قدرت دلار مقاومت کند، این موضوع بر قدرت تقاضای بنیادی تأکید خواهد کرد. از نظر من، عبور از مقاومت ۴۴۰۰ دلار برای تغییر رویکرد تدافعی فعلی بازار ضروری است.»

ولید سعید تحلیل‌گر بازار در گیوترید، گفت: «رسیدن قیمت طلا به حمایت ۴۰۰۰ دلار هدفی دست‌یافتنی است؛ زیرا انتظارات تهاجمی درباره این‌که فدرال رزرو ناچار خواهد شد تا پایان سال نرخ بهره را افزایش دهد، با توجه به این‌که تورم هم‌چنان به‌مراتب بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی قرار دارد، بیش از حد قیمت‌گذاری نشده است.»

او گفت: «تا زمانی که بازده اوراق در این سطوح بالا باقی بماند، ریسک را کاهنده ارزیابی می‌کنم. اگر فدرال رزرو افزایش‌های بیشتر نرخ بهره را عملی کند و بازده اوراق هم‌چنان بالا باقی بماند، حرکت قیمت به سمت ۳۸۰۰ دلار سناریویی است که نمی‌توانم آن را منتفی بدانم.»

با عبور از فضای منفی کوتاه‌مدت، برخی تحلیل‌گران معتقدند هفته آینده می‌تواند نقطه عطفی در روند بازار ایجاد کند؛ زیرا داده‌های اقتصادی ممکن است نقش مهمی در حرکت بعدی طلا داشته باشند.

تقویم اقتصادی هفته آینده مملو از گزارش‌های مهم است؛ از جمله آن‌ها می‌توان به آخرین شاخص مخارج مصرف شخصی (PCE) اشاره کرد؛ شاخصی که انتظار می‌رود تداوم فشارهای تورمی را نشان دهد. این هفته با انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا در ماه سپتامبر به پایان می‌رسد؛ گزارشی که وضعیت بازار کار در شرایط اقتصادی فعلی را مشخص خواهد کرد. سایر گزارش‌های مهم اقتصادی شامل داده‌های ملی بخش تولید و آمار اشتغال بخش خصوصی است.

تحلیل‌گران معتقدند سرمایه‌گذاران طلا باید توجه ویژه‌ای به داده‌های بازار کار داشته باشند؛ زیرا این داده‌ها می‌توانند تأثیر بیش‌تری نسبت به آمار تورم بر بازار طلا بگذارند.

ولش گفت: «اگر آمار اشتغال و دستمزدها ضعیف‌تر از انتظار منتشر شود، می‌تواند باعث کاهش بازده اوراق و ارزش دلار شود و مسیر رشد فوری طلا را باز کند. در مقابل، گزارش اشتغال قوی احتمالاً قدرت دلار را تقویت کرده و فشار بیش‌تری بر منحنی نرخ طلا وارد خواهد کرد.»

ولید سعید تاکید می‌کند:«آخرین باری که داده‌های اشتغال آمریکا پایین‌تر از انتظارات منتشر شد، بازارها پیش‌بینی‌های خود درباره نرخ بهره را به‌طور چشم‌گیری تغییر دادند و افزایش نرخ بهره را از محاسبات خود کنار گذاشتند.»

مونته صفی‌الدین رییس بخش تحقیقات کاپیتال هم گفت: «هفته آینده داده‌های شاخص مدیران خرید (PMI) را زیر نظر خواهد داشت.» به گفته او، طلا تاکنون عملکرد مقاومی داشته است؛ زیرا سرمایه‌گذاران به دلیل حل‌نشدن مشکلات ساختاری بنیادین، تمایل چندانی به ورود به بازار اوراق قرضه نداشته‌اند.

او گفت: «آن‌چه می‌تواند تا حدی این وضعیت را بهبود دهد، انتشار داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر پس از انتشار آمارهای به‌نسبت مطلوب در شاخص‌های اولیه PMI و مطالبات بیمه بیکاری است. داده‌های PMI هفته آینده و هم‌چنین آمار بازار کار باید ضعف محسوسی را نشان دهند تا فدرال رزرو را متقاعد کنند موضع انقباضی کم‌تری اتخاذ کند.»

فراتر از نوسانات احتمالی هفته آینده، بسیاری از تحلیل‌گران هم‌چنان ضعف قیمت طلا را یک فرصت خرید در بلندمدت می‌دانند و معتقدند نرخ‌های بهره بالا در نهایت می‌تواند محرکی برای آغاز یک روند صعودی جدید باشد.

ولید سعید گفت: «آخرین باری که بازده اوراق در این سطح بالا بود، بدهی آمریکا حدود ۸.۹ تریلیون دلار بود. امروز این رقم از ۴۰ تریلیون دلار فراتر رفته است؛ به این معنا که هر یک واحد درصد افزایش در متوسط هزینه استقراض، حدود ۴۰۰ میلیارد دلار در سال به هزینه بهره اضافه می‌کند. تداوم این وضعیت با بازده بالاتر از ۵ درصد برای مدت نامحدود پایدار نیست. یا رشد اقتصادی کاهش می‌یابد و فدرال رزرو عقب‌نشینی می‌کند، یا تورم به‌تدریج بدهی و ارزش دلار را کاهش می‌دهد. هر ۲ سناریو به نفع طلا است.»